กรภัทร วรเชษฐ์ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) (KSS) ประเมินตลาดหุ้นไทยมีโอกาสเกิด Re-rating จาก 3 ปัจจัยหนุนหลัก ทั้งความชัดเจนทางการเมือง ทิศทางนโยบายการเงิน และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของภาษีการค้าโลก
โดยคาดดัชนี SET วันนี้เคลื่อนไหว Sideways/Up แนวต้าน 1,506 และ 1,520 จุด แนวรับ 1,478 และ 1,468 จุด
3 ปัจจัยหนุน SET ฟื้น Risk Premium ลด
1) Political Premium ถูกปลดล็อก
หาก กกต. รับรองผลเลือกตั้ง 396 เขตตามกระแสข่าว ตลาดจะเริ่ม “price in” ภาพรัฐบาลที่มีเสถียรภาพและสามารถเดินหน้านโยบายได้
นโยบายที่ตลาดจับตา ได้แก่
• เร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล
• คลายข้อจำกัด Direct PPA
• ปฏิรูปขั้นตอนอนุมัติการลงทุน
KSS มองว่าเมื่อความไม่แน่นอนทางการเมืองลดลง จะทำให้ Risk Premium ไทยปรับลด และธีม Infra-Tech กลับมาเป็นแกนหลักของตลาด
2) BOT คงดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณบวกต่อ GDP
KSS คาดคณะกรรมการนโยบายการเงินของ ธนาคารแห่งประเทศไทย จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25% แต่ประเด็นสำคัญอยู่ที่ “มุมมองเศรษฐกิจ”
องค์ประกอบเศรษฐกิจที่ปรับดีขึ้น ได้แก่
• ส่งออกผ่านจุดสูงสุดของแรงกดดันภาษี
• ภาคบริการฟื้น นักท่องเที่ยวเฉลี่ย YTD ราว 0.8 ล้านคน/สัปดาห์ สูงกว่าสมมติฐาน consensus ปี 2026
• การลงทุนเอกชนมีแนวโน้มดีขึ้นตามเสถียรภาพการเมือง
หาก BOT ส่งสัญญาณเชิงบวกต่อ GDP จะหนุนหุ้นกลุ่มลงทุนและบริการ
3) Effective Tariff Asia ลดลง ไทยเป็น Relative Winner
งานวิจัย Global Research ระบุว่า Effective Tariff ในเอเชียปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อคำนวณด้วย trade weight ล่าสุด (พ.ย.–ธ.ค. 2025)
• Effective Tariff Asia ลดเหลือ 13% จาก 17%
• สินค้าที่ได้รับยกเว้น โดยเฉพาะกลุ่มเทค เพิ่มเป็น 62% จาก 50%
เมื่อเทียบกับ Global Rate 15% หลัง 21 ก.พ. 2026 พบว่า ไทย ไต้หวัน และอินเดีย ได้ประโยชน์ชัดเจน โดยไทยมี EFR ราว 9% ต่ำสุดเป็นรองไต้หวันและสิงคโปร์ สะท้อนว่าไทยได้ประโยชน์เชิงสัมพัทธ์จาก Trade Reset มีโอกาสหนุน Export และ FDI เร่งตัวในปี 2026
กลุ่มเด่น: AMATA, WHA, Infra-Tech และ ITC
AI Capex Cycle ยังเดินหน้า ลดความเสี่ยง Hard Landing
KSS ระบุว่า วัฏจักรการลงทุน AI Infrastructure ยังไม่จบ หลัง Meta Platforms เดินหน้าดีลอุปกรณ์กับ Advanced Micro Devices สะท้อนการลงทุน Data Center และโครงสร้างพื้นฐานรอบใหม่
ผลเชิงบวกต่อไทย
• ความต้องการ Data และ Power สูงขึ้น
• Infra-Tech เป็นแกนกลาง
• ลด Tail Risk เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวรุนแรง
KSS แนะนำหุ้นเด่น
Best Picks
• ADVANC
• CPALL
• BJC
Theme การลงทุน
Infra Tech
DELTA, AMATA, WHA, GULF, GPSC, STECON, PYLON, INSET, TRUE, ADVANC
Service + Consumption
CENTEL, AWC, AOT, CPALL, BJC
Baht Appreciation Beneficiaries
พลังงาน ไฟฟ้า การบิน สื่อสาร Consumer IT
