บริษัท SpaceX ของ อีลอน มัสก์ เตรียมเข้าตลาดหุ้นด้วยมูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งอาจเป็นหนึ่งใน IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่การประเมินมูลค่าดังกล่าวทำให้นักลงทุนในวอลล์สตรีทแบ่งเป็นสองฝ่ายเรื่องความเหมาะสม
มูลค่าสูงเกินคาด
SpaceX มียอดขายในปีที่แล้ว 18,500 ล้านเหรียญ แต่มัสก์ขอให้นักลงทุนประเมินมูลค่าบริษัทสูงถึง 100 เท่าของยอดขาย เมื่อเปรียบเทียบกับ Apple ที่มีมูลค่าประมาณ 11 เท่าของรายได้ประจำปี และ Nvidia ที่มีมูลค่า 25 เท่า การประเมินมูลค่าของ SpaceX จึงดูสูงอย่างผิดปกติ
การเสนอขายหุ้นครั้งแรกต่อประชาชน (IPO) คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนมิถุนายน
ควบคุมเส้นทางสู่อวกาศ
แชด แอนเดอร์สัน ซีอีโอของ Space Capital ซึ่งเป็นผู้ลงทุนใน SpaceX กล่าวว่า "SpaceX ควบคุมเส้นทางและการเข้าถึงวงโคจร" เขาเชื่อว่าเราอยู่ในจุดเริ่มต้นของการเติบโตโครงสร้างพื้นฐานอวกาศที่จะมีมูลค่าหลายแสนล้านเหรียญในทศวรรษข้างหน้า
บริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink ในปัจจุบันเป็นแหล่งรายได้และกำไรหลักของ SpaceX เจย์ ริตเตอร์ ผู้เชี่ยวชาญด้าน IPO จากมหาวิทยาลัยฟลอริดา กล่าวว่า "หากพวกเขาสามารถเป็นผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตต้นทุนต่ำแก่ผู้คนจำนวนมากทั่วโลกได้ นั่นอาจเป็นแหล่งรายได้และกำไรมหาศาล"
วิสัยทัศน์ข้ามดาว
มัสก์มีวิสัยทัศน์ที่ใหญ่กว่าผลกำไรรายไตรมาส เขาเขียนบน X ในเดือนมีนาคมว่า "ผมต้องทำให้แน่ใจว่า SpaceX ยังคงมุ่งเน้นการทำให้ชีวิตมีอยู่หลายดาวเคราะห์และขยายจิตสำนึกไปสู่ดวงดาว" และเสริมว่าหากสำเร็จ บริษัทจะมีมูลค่ามากกว่าเศรษฐกิจของโลก
เสียงวิพากษ์วิจารณ์
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนแสดงความกังวล เอริก จอนซา จาก Dutch Asset Corporation ชี้ว่าเป็นปัญหาของ "สตาร์ตอัพ AI ที่มีรายได้น้อยหรือไม่มีเลย แต่ได้รับการประเมินมูลค่าสูงลิบ"
กัลโลเวย์ ศาสตราจารย์การตลาดจาก NYU Stern กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "นี่เป็นบริษัทที่น่าทึ่งหรือมีมูลค่าสูงเกินจริง คำตอบคือใช่"
นักวิจารณ์ยังชี้ปัญหาพื้นฐานอื่น ๆ เช่น อัตรากำไรในธุรกิจการปล่อยจรวดที่บาง ราคา Starlink ที่อาจสูงเกินไปสำหรับตลาดมวลชน และความเป็นไปได้ของศูนย์ข้อมูลในอวกาศที่ยังไม่แน่ชัด
มุมมองผสมผสาน
คิม ฟอร์เรสต์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bokeh Capital Partners เชื่อว่าคณิตศาสตร์ทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจไม่สามารถใช้ได้ในกรณีนี้ "สิ่งที่ผู้คนซื้อจริง ๆ คือความหวังและความฝันของพาณิชยกรรมอวกาศ ซึ่งมากกว่าความฝัน มันเป็นความจริง" เธอกล่าว
แต่ริตเตอร์ให้คำเตือนว่า "หลายสิ่งต้องดำเนินไปได้ถูกต้องเพื่อให้รายได้และกำไรเติบโตมาสนับสนุนการประเมินมูลค่านั้น และแม้ว่าบางครั้งมันจะเกิดขึ้น แต่ส่วนใหญ่มักมีบางอย่างไม่เป็นไปตามแผน"
