กรภัทร วรเชษฐ์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ หัวหน้าสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เปิดเผยมุมมองตลาดหุ้นไทยว่า ทิศทางการลงทุนยังได้แรงหนุนจาก “วงจรดอกเบี้ยขาลง” ของสหรัฐฯ ซึ่งกำลังจะเริ่มต้น และถือเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ (EMs) โดยเฉพาะจีน ขณะที่ปัจจัยในประเทศยังได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคและท่องเที่ยวของรัฐบาล อาทิ โครงการ “คนละครึ่ง” ซึ่งช่วยเพิ่มความโดดเด่นให้ภาคบริการ
ดัชนี SET คาดว่าเคลื่อนไหวแบบ “Sideways Up” โดยมีแนวต้าน 1,300–1,309 จุด และแนวรับ 1,280–1,276 จุด
หุ้นรับประโยชน์จากเทรดดอกเบี้ยขาลง
บล.กรุงศรี แนะนำ Overweight หุ้นที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลง และต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลด โดยเฉพาะกลุ่มปิโตรเคมี เช่น PTTGC, IVL รวมถึงหุ้นไฟแนนซ์นอกธนาคาร (non-bank financial) อย่าง MTC ที่ได้ประโยชน์จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และหุ้นค้าปลีก CPALL รวมถึงกลุ่มบริการ
ประเด็นเศรษฐกิจโลกที่ต้องติดตาม
ส่วนประเด็นเศรษฐกิจโลกที่น่าติดตาม ทาง บล.กรุงศรี แนะนำดังนี้
• เงินเฟ้อสหรัฐฯ (CPI) เดือนสิงหาคมเร่งขึ้น +0.4% m-m, +2.9% y-y สะท้อนแรงกดดันจากการส่งผ่านต้นทุน (tariff pass-through) แต่ตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแรง (ผู้ขอสวัสดิการว่างงานพุ่งแตะ 263,000 ราย) ทำให้ตลาดเชื่อมั่นว่าเฟดจะปรับลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้
• ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ย สะท้อนภาพ “policy divergence” ที่แตกต่างกับสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่งเริ่มผ่อนคลาย
• ราคาน้ำมันที่ปรับลดลงราว -1.7% ถึง -2% แม้กดดันหุ้นพลังงานต้นน้ำ แต่กลับเป็นบวกต่อผู้ผลิตปิโตรเคมีจากต้นทุน feedstock ที่ลดลง
• ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 31.68 บาท/ดอลลาร์ หนุนกระแสเงินทุนไหลเข้า และเอื้อต่อหุ้น Domestic plays เช่น COMMERCE, ICT, ENERGY
ส่องธีมการลงทุนระยะกลาง–ยาว
• Domestic cyclicals และกลุ่มการเงินที่พึ่งพา leverage จะได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง เช่น MTC
• กลุ่มเทคโนโลยีมีโอกาส “re-rating” เมื่อ cost of capital ลดลง
• ปิโตรเคมี–เคมีภัณฑ์ได้ประโยชน์จากต้นทุน feedstock ลดลง โดย PTTGC และ IVL มีความโดดเด่น
หุ้นเด่นที่แนะนำ
• PTTGC: ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันและแนฟทาลดลง ขยายส่วนต่าง (spread) ผลิตภัณฑ์บางชนิด และอานิสงส์จากการฟื้นตัวเศรษฐกิจภูมิภาค
• IVL: ได้ประโยชน์จากฐานการผลิตระดับโลก และการลดลงของต้นทุนน้ำมันต้นน้ำ หนุน valuation มีอัพไซด์
• MTC: กลุ่มไฟแนนซ์นอกธนาคารรับแรงหนุนตรงจากดอกเบี้ยขาลง ต้นทุนทางการเงินลดลง หนุนกำไรเติบโต
“ปัจจัยระยะสั้นแม้ยังมีแรงกดดันจากเงินเฟ้อ แต่การอ่อนแรงของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ทำให้เฟดมีแนวโน้มเข้าสู่การผ่อนคลายนโยบายเร็วขึ้น ซึ่งจะก่อผลบวกต่อค่าเงิน การไหลเข้าของเงินทุน และสินทรัพย์ตลาดเกิดใหม่ รวมถึงหุ้นไทย”
— กรภัทร กล่าว
